澳洋順昌融資5億投LED 雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)模式是否可行？

7月3日，澳洋順昌(002245)公告，其股東大會(huì )通過(guò)以不低于5.12元/股定增不超過(guò)1億股投建LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項目(一期)及補充流動(dòng)資金。

        公司以金屬物流配送為主業(yè)，準金融行業(yè)為支撐，創(chuàng )投和能源管理業(yè)務(wù)為輔助的業(yè)務(wù)體系。公司金屬物流配送的產(chǎn)品為鋼板和鋁板。今年一季度在基材價(jià)格上漲的影響下，業(yè)績(jì)有望環(huán)比改善明顯。2013年一季報披露，公司預計2013年1-6月凈利潤變動(dòng)區間為5443萬(wàn)元至7075萬(wàn)元(上年同期5443.28萬(wàn)元)，同比增長(cháng)0%至30%。

       目前公司目標逐步轉變?yōu)橐越饘傥锪髋渌蜆I(yè)務(wù)與LED業(yè)務(wù)并行的雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。LED外延片、芯片生產(chǎn)業(yè)務(wù)，為2011年淮安澳洋順昌光電技術(shù)有限公司成立開(kāi)始進(jìn)行。公司在行業(yè)低點(diǎn)進(jìn)入也讓公司保持成本優(yōu)勢。本次公司增發(fā)是對雙主業(yè)目標的進(jìn)一步實(shí)施，公司的LED業(yè)務(wù)未來(lái)情況如何呢?

      政策淘汰白熾燈引發(fā)行業(yè)回暖，公司踏浪而行

       去年底發(fā)改委公布淘汰白熾燈路線(xiàn)圖，明確在2012年10月1日起，中國將禁止進(jìn)口和銷(xiāo)售100瓦及以上普通照明白熾燈。我國淘汰高能耗照明產(chǎn)品真正從國家法規層面進(jìn)入實(shí)施階段。東北證券(000686)分析師楊旭東認為，國家正式發(fā)布淘汰白熾燈路線(xiàn)圖意義重大，重大利好LED照明產(chǎn)業(yè)和節能燈產(chǎn)業(yè)。

        我國是白熾燈的生產(chǎn)和消費大國，存量白熾燈150億只左右，年新產(chǎn)量和銷(xiāo)量達38.5億只和10.7億只，淘汰白熾燈路線(xiàn)圖正式公布，對LED照明產(chǎn)業(yè)和節能燈產(chǎn)業(yè)將形成長(cháng)期利好，僅取代現有白熾燈所形成市場(chǎng)規模將達到幾千億元。

        據悉，2013年的LED照明產(chǎn)品需求非常旺盛，實(shí)益達(002137)(自主品牌)、陽(yáng)光(代工類(lèi))、飛利浦(全球最大照明企業(yè))等不同經(jīng)營(yíng)模式的企業(yè)2013年LED業(yè)務(wù)訂單非常明確。安信證券認為L(cháng)ED照明產(chǎn)品已經(jīng)在此輪產(chǎn)業(yè)回升趨勢中起到核心的作用。

        澳洋順昌本次增發(fā)LED項目由全資子公司淮安光電負責實(shí)施，總投資為8.077億元，建設期為30個(gè)月，將形成年產(chǎn)藍綠光LED外延片180萬(wàn)片、藍綠芯片115億粒的產(chǎn)能。建設期30個(gè)月，是從2012年7月開(kāi)始計算，從現在起18個(gè)月內(2014年底)將建設完成。

        同時(shí)，LED項目不同于其他項目，需要全部建成才能投產(chǎn)，可以逐步投入設備。本項目全部30臺MOCVD設備，已經(jīng)采購5臺，其中有兩臺已經(jīng)投產(chǎn)，還有3臺將在7月底逐步投產(chǎn)。后續25臺設備不需要新建無(wú)塵廠(chǎng)房，只要采購安裝調試就可陸續投產(chǎn)。澳洋順昌的此次增發(fā)可以說(shuō)是正逢其時(shí)。

       前浪后潮，公司能否后來(lái)居上?

       從2012年開(kāi)始，LED上游的投資過(guò)熱造成了價(jià)格的迅速下降，下游企業(yè)競爭激烈，造成了一部分企業(yè)的關(guān)門(mén)。這種狀況一直持續到今年。而深圳LED企業(yè)的生存狀況可謂全國的縮影，僧多粥少且良莠不齊，部分企業(yè)靠補貼，拿項目過(guò)活。同時(shí)技術(shù)缺乏，芯片等核心部分，高度依賴(lài)進(jìn)口。企業(yè)沒(méi)有研發(fā)實(shí)力，依靠抄襲，大打價(jià)格戰，使原本不規范的市場(chǎng)更加混亂。

       目前，已經(jīng)在LED行業(yè)上游占有一席之地的上市公司已有三安光電(600703)、德豪潤達(002005)、士蘭微(600460)、同方股份(600100)、聯(lián)創(chuàng )光電(600363)、方大集團(000055)、長(cháng)城開(kāi)發(fā)(000021)等多家上市公司，這些老字輩，也都或已完成增發(fā)或正在進(jìn)行增發(fā)。

        而澳洋順昌原本是一家物流公司，在2011年跨行業(yè)向LED進(jìn)軍，據公司公告經(jīng)過(guò)一年多建設，截止目前，該項目的土建已經(jīng)基本完成，外延片及芯片生產(chǎn)線(xiàn)已全線(xiàn)貫通，已有2臺MOCVD設備投產(chǎn)，另有3臺預計將于2013年7月逐步投產(chǎn)，7月5日公司公告在2季度剛剛實(shí)現產(chǎn)品銷(xiāo)售。

        在LED投資上，公司一直較為謹慎的推進(jìn)項目建設，目前，無(wú)論是技術(shù)工藝流程，還是團隊磨合都已經(jīng)做好了準備；同時(shí)，從行業(yè)來(lái)著(zhù)，已經(jīng)逐步擺脫原來(lái)嚴重產(chǎn)能過(guò)剩的局面，照明市場(chǎng)的啟動(dòng)跡象明顯。公司在此時(shí)增發(fā)募集資金投入LED項目，有助于加快投資進(jìn)度，迅速擴大產(chǎn)能規模，實(shí)現規模經(jīng)濟效應。

       據公司證券事務(wù)代表吳向陽(yáng)介紹：國內企業(yè)間差距并不大，LED這個(gè)行業(yè)，在國內迅速發(fā)展起來(lái)也沒(méi)多長(cháng)時(shí)間，大家的起點(diǎn)并不遠。同時(shí)，這個(gè)行業(yè)就技術(shù)發(fā)展曲線(xiàn)來(lái)講，已經(jīng)逐步走向成熟，后面的競爭，是企業(yè)間效率、成本、技術(shù)、市場(chǎng)等各方面的全面的競爭，特別是成本控制水平的比拼，作為原來(lái)在毛利率較低的物流行業(yè)成本管理控制等方面有良好表現的管理團隊，我們對自己有這個(gè)信心。